XPML11: Projeção de Dividendos Mensais Pode Cair para R$ 0,86 por Cota, Alertam Analistas do BTG

O XP Malls (XPML11), considerado o principal fundo imobiliário de shopping centers do Brasil, enfrenta uma perspectiva de redução em seus proventos mensais, conforme análise recente do BTG Pactual. O alerta surge mesmo após o FII ter concluído recentemente a aquisição de participações em cinco empreendimentos comerciais, ampliando seu portfólio para 28 ativos imobiliários.

Projeção de Dividendos em Revisão

Atualmente, o XPML11 distribui dividendos mensais na faixa de R$ 0,92 por cota, mantendo esse patamar desde maio de 2025. No entanto, os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira, do BTG Pactual, sinalizam que o novo guidance de rendimentos do fundo aponta para uma possível redução, com valores projetados entre R$ 0,92 e R$ 0,86 por cota. Essa perspectiva indica uma queda marginal nos proventos distribuídos aos cotistas nos próximos períodos.

O fundo, que possui valor patrimonial aproximado de R$ 6,5 bilhões e conta com cerca de 680 mil investidores, acumula dividend yield de 10,27% nos últimos doze meses. Esse retorno supera a média de 8,64% oferecida pelo segmento de FIIs de shopping centers, destacando o desempenho histórico robusto do XP Malls.

Avaliação de Valor e Perspectivas

Outro aspecto relevante destacado pela análise é o indicador P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial) do XPML11, que atualmente se situa em 0,98. Este nível muito próximo do valor justo de 1 sugere que as cotas do fundo já estão adequadamente precificadas no mercado, oferecendo margens limitadas para descontos significativos.

Apesar das projeções de dividendos menores, o BTG Pactual reconhece as qualidades fundamentais do XP Malls. O fundo mantém um portfólio diversificado em shopping centers premium localizados em regiões maduras e resilientes, características que contribuem para a estabilidade de sua receita. Os analistas também destacam a excelente liquidez do ativo, com volume médio diário bem superior a R$ 700 mil, além do potencial de ganhos adicionais através da alienação estratégica de empreendimentos comerciais.

A análise ressalta que, tradicionalmente, os FIIs de tijolo (que investem diretamente em imóveis) tendem a distribuir proventos ligeiramente inferiores aos FIIs de papel (que investem em títulos de dívida imobiliária). Essa diferença se justifica pela valorização patrimonial dos imóveis de qualidade ao longo do tempo, que beneficia os cotistas através da apreciação do valor das cotas.

Fonte: Investidor 10