Bradesco é único banco tradicional que ainda justifica investimento, aponta análise do Itaú BBA

O setor bancário brasileiro iniciou 2026 com desempenho expressivo, registrando valorizações significativas que posicionaram as ações entre os principais destaques da bolsa de valores. Esse movimento reflete uma combinação de fatores, incluindo fluxo de capital estrangeiro, melhora no sentimento em relação ao Brasil e o papel tradicional do setor financeiro como porta de entrada para investidores internacionais que buscam exposição ao mercado local.

Nesse contexto, o Bradesco acumula alta de 16%, negociando próximo a R$ 21,15, alcançando seu maior patamar desde 2022. O Banco do Brasil também apresentou avanço de aproximadamente 15%, enquanto o Santander Brasil soma ganho de 7% no período anual.

Valuation elevado preocupa analistas

Segundo análise do Itaú BBA, a velocidade da valorização começa a levantar questionamentos sobre sustentabilidade dos preços. Os grandes bancos já negociam levemente acima das médias históricas dos últimos cinco anos, movimento que ocorreu sem alterações significativas nas perspectivas de lucro ou no cenário de juros.

Os analistas destacam que houve uma reavaliação generalizada mais vinculada ao fluxo de capital e ao momento positivo da bolsa do que a revisões estruturais de fundamentos. Embora o movimento possa continuar no curto prazo, os preços atuais oferecem menor margem para erro, especialmente em cenários de correção de mercado ou reversão do fluxo estrangeiro.

Bradesco se destaca em análise de rentabilidade

Entre as instituições financeiras tradicionais, o Itaú BBA identifica apenas o Bradesco como justificável nos níveis atuais de preço. Essa avaliação baseia-se no Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) projetado para 2026, que deve superar a média histórica de cinco anos - condição não observada nos principais concorrentes.

No caso do Santander Brasil, o retorno esperado aproxima-se da média histórica, enquanto os múltiplos já superam esse patamar, indicando avaliação elevada em relação à rentabilidade oferecida. O Banco do Brasil enfrenta situação mais delicada, com ROE projetado cerca de oito pontos percentuais abaixo da média histórica, mesmo após a forte valorização recente.

Banco do Brasil apresenta maior sensibilidade

O Itaú BBA emite alerta específico sobre o Banco do Brasil, considerado o mais vulnerável em cenário de saída de capital estrangeiro. Como parte significativa da valorização recente foi impulsionada por fluxo de capital e não por revisão de fundamentos, mudanças no humor global poderiam interromper rapidamente a tendência de alta.

Esse risco torna-se mais relevante diante das incertezas no agronegócio e da sensibilidade da instituição a ciclos econômicos e políticos, fatores que limitam o apelo do papel no momento atual, segundo a análise.

Outras instituições financeiras em análise

Além dos bancos tradicionais, o Itaú BBA avaliou outras instituições relevantes do mercado financeiro. O BTG Pactual apresenta alta de aproximadamente 14% no ano, negociando a múltiplos levemente acima da média histórica, mas ainda abaixo dos picos observados no passado, com crescimento consistente de lucros e revisões positivas de resultados.

A B3 mantém avaliação abaixo da média histórica, com crescimento de lucros ligeiramente superior ao padrão recente. Já a XP negocia a múltiplos considerados levemente descontados em relação à média recente, mas com crescimento de lucro por ação mais moderado, limitando o entusiasmo dos analistas.

Preferências mantidas apesar da valorização

Mesmo após a expressiva valorização dos ativos financeiros em 2026, o Itaú BBA mantém suas preferências claras. Bradesco, BTG, B3 e Nubank seguem como os nomes favoritos para capturar o bom momento da bolsa brasileira.

Segundo os analistas, essas empresas combinam exposição ao fluxo positivo com fundamentos próprios capazes de sustentar os preços mesmo em cenário de maior volatilidade. Ações como Banco do Brasil e XP, apesar da alta recente, são vistas como apostas tardias, com risco elevado e espaço limitado para surpresas positivas.

Os analistas enfatizam a priorização de qualidade, previsibilidade e resultados consistentes, destacando que, com o mercado já apresentando avaliações esticadas, não há necessidade de inovar nas escolhas de investimento.

Fonte: Investidor 10