Copel (CPLE6) projeta distribuição de R$ 17,9 bilhões em dividendos até 2030 segundo análise do BTG Pactual

As ações da Companhia Paranaense de Energia (Copel) registraram desempenho expressivo nos últimos doze meses, acumulando valorização de 58% no período e 23% no ano corrente, superando a média do setor elétrico brasileiro.

Analistas do BTG Pactual mantêm perspectiva otimista sobre o ativo, revisando o preço-alvo de R$ 14 para R$ 18 por ação e reiterando a recomendação de compra para investidores.

Marcos estratégicos e resultados operacionais

O ano de 2026 representou momento decisivo para a empresa, com a transição bem-sucedida para o segmento de Novo Mercado da B3 e conquista significativa no Leilão de Capacidade (LRCAP).

A vitória no certame gerou Valor Presente Líquido estimado em R$ 6,5 bilhões, equivalente a aproximadamente R$ 2,2 por ação, reforçando o posicionamento estratégico da companhia no mercado energético nacional.

"Ajustamos nossa projeção de preço-alvo para refletir os resultados do leilão e nova estimativa de preço de energia de longo prazo. O ativo apresenta perfil de baixo risco com perspectiva robusta de distribuição de dividendos nos próximos exercícios", destacaram os analistas do BTG.

Expansão de capacidade e impacto nos proventos

A Copel anunciou investimentos de R$ 4,9 bilhões em dois projetos de ampliação: Foz do Areia e Segredo, iniciativas que apresentam retorno real sobre capital estimado em 28% e 20%, respectivamente.

Segundo avaliação do banco, os desembolsos para expansão não comprometerão significativamente o fluxo de dividendos aos acionistas, considerando a atratividade econômica das empreitadas.

"A discussão sobre distribuição de proventos perde relevância diante da oportunidade de capturar o potencial de valorização oferecido pelos projetos. A decisão de investir demonstra visão estratégica superior à simples ampliação de pagamentos", ponderaram os especialistas.

Projeções financeiras revisadas

Os cálculos do BTG indicam que os dividendos distribuídos entre 2026 e 2030 poderão totalizar R$ 17,9 bilhões, considerando as novas estimativas de preço de energia, ante R$ 16,5 bilhões no cenário anterior.

A relação dívida líquida sobre Ebitda deve atingir pico de 3,1 vezes durante fase de construção das usinas, retornando para 2,3 vezes em 2030 quando as unidades estiverem plenamente operacionais.

Os analistas destacam ainda que eventual antecipação do cronograma dos projetos poderia gerar cerca de R$ 1 bilhão adicional em Valor Presente Líquido para a companhia.

Revisão de preços de energia

O banco elevou sua projeção de preço de energia de longo prazo de R$ 200/MWh para R$ 250/MWh, fundamentando o ajuste em fatores como maior intermitência do sistema elétrico, metodologia de preço spot mais confiável, escassez de novos projetos de pico com baixo custo variável e ampliação da participação de usinas térmicas no horizonte.

"Reconhecemos a complexidade de prever esta variável, sujeita a transformações tecnológicas e regulatórias. Contudo, o cenário para o médio prazo apresenta maior otimismo, e nossa estimativa anterior mostrou-se conservadora diante da evolução do setor", concluíram os analistas.

Fonte: Investidor 10