Mercado projeta Selic em 12,13% para 2026 com cortes mais agressivos após desaceleração inflacionária

As expectativas do mercado financeiro para a política monetária brasileira sofreram ajustes significativos, com projeções apontando para cortes mais expressivos da taxa básica de juros ao longo de 2026. Segundo o mais recente Boletim Focus divulgado pelo Banco Central, os analistas elevam suas apostas para reduções da Selic, projetando agora uma taxa de 12,13% ao final deste ano, ante os 12,25% estimados nos dois meses anteriores.

A mudança de cenário ocorre em um momento em que a taxa Selic permanece em 15% ao ano desde junho de 2025, mas com indicações claras do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre o início do ciclo de flexibilização monetária na próxima reunião agendada para 17 e 18 de março. As expectativas convergem para um corte inicial de 0,50 ponto percentual, o que posicionaria a taxa básica em 14,50% já no primeiro trimestre.

Contexto de desaceleração inflacionária

O ambiente mais favorável para cortes de juros encontra respaldo na trajetória descendente da inflação e na valorização do câmbio. O mercado revisou suas projeções para o IPCA de 2026, reduzindo a estimativa de 3,95% para 3,91%, mantendo a tendência de desaceleração observada nos últimos meses. Paralelamente, as expectativas para o dólar também foram ajustadas para baixo, com a cotação projetada em R$ 5,45 para este ano, ante os R$ 5,50 anteriormente estimados.

Resiliência do crescimento econômico

Em contrapartida ao cenário de flexibilização monetária, as projeções para o Produto Interno Bruto (PIB) apresentaram leve ajuste positivo. Os analistas elevaram a expectativa de crescimento para 2026 de 1,80% para 1,82%, reflexo do desempenho surpreendente da economia brasileira em 2025, quando o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) registrou expansão de 2,5% no acumulado do ano.

Panorama de médio e longo prazo

Apesar dos ajustes significativos para 2026, o mercado manteve relativa estabilidade em suas projeções para os anos subsequentes. A inflação deve seguir trajetória descendente, mas permanecerá acima da meta de 3% estabelecida pelo Banco Central até pelo menos 2029. Nesse contexto, a Selic continuará em processo de redução gradual, mantendo-se em patamares de dois dígitos até 2028.

A economia brasileira deve manter ritmo de expansão moderado, com crescimento projetado em 1,80% para 2027 e 2,00% para 2028 e 2029. O dólar deve oscilar em torno de R$ 5,50 nos próximos anos, com projeção terminal de R$ 5,52 para 2029.

Projeções consolidadas do mercado

IPCA:
• 2026: 3,91%
• 2027: 3,80%
• 2028: 3,50%
• 2029: 3,50%

Selic:
• 2026: 12,13%
• 2027: 10,50%
• 2028: 10,00%
• 2029: 9,50%

Dólar:
• 2026: R$ 5,45
• 2027: R$ 5,50
• 2028: R$ 5,50
• 2029: R$ 5,52

PIB:
• 2026: 1,82%
• 2027: 1,80%
• 2028: 2,00%
• 2029: 2,00%

Fonte: Investidor 10