IPOs na B3: Apenas 18% das empresas dão lucro desde 2014, com destaque para construtoras e prejuízos recordes

Um estudo abrangente sobre o desempenho das empresas que realizaram ofertas públicas iniciais (IPOs) na B3 desde 2014 revela um cenário desafiador para os investidores. Das 94 companhias que abriram capital no período, apenas 17 apresentam valorização positiva, representando menos de 20% do total.

A análise conduzida pela Seneca Evercore, especialista em mercados de capitais, mostra que a maioria significativa das empresas listadas na bolsa brasileira nos últimos nove anos gerou prejuízos para seus acionistas. Em casos extremos, a destruição de patrimônio aproxima-se dos 100%, evidenciando os riscos associados ao investimento em IPOs.

Panorama Geral dos IPOs

Dos 94 negócios analisados, apenas 75 empresas permanecem listadas atualmente na B3. As demais 19 companhias deixaram o mercado por diferentes razões, incluindo fechamento de capital, realização de IPOs reversos, migração para bolsas internacionais ou processos de fusões e aquisições.

Quando comparado ao desempenho do Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, apenas 75 IPOs superaram o benchmark. No entanto, ao utilizar o CDI como parâmetro de referência da renda fixa, apenas 8 empresas apresentaram retornos superiores ao índice que acompanha a taxa Selic.

As Estrelas dos IPOs Brasileiros

No topo do ranking das empresas que mais valorizaram desde sua estreia na bolsa está a Cury Construtora (CURY3), com impressionantes 336,8% de valorização desde março de 2021. A companhia, fundada há quase seis décadas, consolidou-se como uma das principais construtoras voltadas ao segmento de baixa renda, beneficiando-se significativamente do programa habitacional Minha Casa Minha Vida.

O setor de construção civil demonstra força no levantamento, com múltiplas empresas figurando entre as dez maiores valorizações. A Cury é subsidiária da Cyrela Brazil Realty (CYRE3), que possui listagem mais antiga na B3 desde 2005.

O ranking completo das empresas com melhor desempenho inclui:
1. Cury Construtora e Incorporadora (CURY3): +336% desde março de 2021
2. Orizon Valorização de Resíduos (ORVR3): +229% desde fevereiro de 2021
3. Vibra Energia (VBBR3): +114% desde dezembro de 2017
4. Lavvi Incorporadora (LAVV3): +107% desde setembro de 2020
5. Neoenergia (NEOE3): +104% desde julho de 2019
6. Movida Participações (MOVI3): +98% desde fevereiro de 2017
7. Moura Dubeux Engenharia (MDNE3): +82% desde fevereiro de 2020
8. Track&Field (TFCO4): +82% desde outubro de 2020
9. Caixa Seguridade (CXSE3): +77% desde abril de 2021
10. Plano&Plano (PLPL3): +71% desde setembro de 2020

Os Maiores Prejuízos dos IPOs

O cenário contrasta drasticamente para as empresas que lideram o ranking negativo. Muitas companhias que realizaram IPOs durante a pandemia de Covid-19, impulsionadas pela taxa Selic em mínima histórica de 2% ao ano, enfrentaram dificuldades significativas com a posterior elevação dos juros para 15% ao ano.

A Infracommerce (IFCM3) lidera a lista das maiores destruidoras de patrimônio, com desvalorização de 99,99% desde sua listagem em maio de 2021. A empresa, especializada em soluções integradas para comércio eletrônico, exemplifica os desafios enfrentados por muitas companhias do setor de tecnologia.

Um padrão comum entre os IPOs com pior desempenho inclui episódios de crises financeiras, recuperações judiciais e problemas de gestão. O ranking das maiores desvalorizações apresenta:
1. Infracommerce (IFCM3): -99% desde maio de 2021
2. Sequoia Logística (SEQL3): -99% desde outubro de 2020
3. Azul Linhas Aéreas (AZUL53): -99% desde abril de 2017
4. Agrogalaxy (AGXY3): -98% desde julho de 2021
5. Aeris Energy (AERI3): -97% desde novembro de 2020
6. Mobly (TOKY3): -97% desde fevereiro de 2021
7. Dotz (DOTZ3): -97% desde maio de 2021
8. Traders Club (TRAD3): -96% desde julho de 2021
9. Alphaville S.A. (AVLL3): -96% desde dezembro de 2020
10. Westwing (WEST3): -94% desde fevereiro de 2021

Fonte: Investidor 10