GPA (PCAR3) tem nota de crédito rebaixada para CCC pela Fitch após aumento do risco de calote

A situação financeira do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) enfrenta um agravamento significativo após a agência de classificação de risco Fitch Ratings rebaixar a nota de crédito nacional da empresa de 'A' para 'CCC'. O movimento coloca a rede varejista em patamar próximo ao de empresas em recuperação judicial, refletindo preocupações crescentes sobre sua capacidade de honrar compromissos financeiros.

Risco de refinanciamento e compromissos imediatos

A justificativa para o drástico rebaixamento está no aumento do risco associado aos refinanciamentos da empresa, mesmo considerando possibilidades de renegociação de dívidas. O GPA enfrenta o desafio de cumprir obrigações de R$ 1,7 bilhão até julho deste ano, enquanto sua liquidez financeira permanece estagnada e as projeções de fluxo de caixa livre apontam para resultados negativos no médio prazo.

Em resposta à situação, a empresa emitiu comunicado reafirmando seu compromisso com o plano de eficiência estabelecido para 2026. "Mantemos foco na redução de custos operacionais, venda de ativos não estratégicos e avaliação de alternativas de refinanciamento de curto prazo", declarou a administração.

Impacto nos títulos de renda fixa

O mercado já reflete as preocupações com a saúde financeira do grupo. As debêntures emitidas pelo Grupo Pão de Açúcar apresentam taxas indicativas que dispararam no mercado secundário. Um exemplo notável é a 18ª emissão de debêntures, originalmente oferecida com remuneração de CDI+ 1,70% ao ano em maio de 2021, quando a taxa Selic estava em 3,50% ao ano.

Atualmente, esses mesmos títulos, negociados sob o código CBRDA8, apresentam taxa indicativa de CDI+ 27,30%, com a Selic vigente em 15% ao ano. Como consequência da marcação a mercado, o preço unitário indicativo despencou para R$ 502,24, segundo dados da Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais).

Desempenho histórico preocupante

Análises do Investidor10 revelam que um investimento de R$ 1 mil em ações do Grupo Pão de Açúcar há cinco anos teria se reduzido a apenas R$ 150,00 atualmente, mesmo considerando o reinvestimento de dividendos. Em contraste, o mesmo valor aplicado no Ibovespa teria retornado R$ 1.697,20 no mesmo período, evidenciando o desempenho significativamente inferior do ativo.

Fonte: Investidor 10