Fundo Imobiliário Tellus Properties (TEPP11) tem 22% da receita vinculada ao Pão de Açúcar após recuperação extrajudicial

O pedido de recuperação extrajudicial do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) gerou impacto imediato no mercado de fundos imobiliários, com o Tellus Properties (TEPP11) registrando queda no valor de suas cotas devido à significativa exposição ao varejista. O fundo mantém aproximadamente 22% de sua receita anual vinculada à locação de um único imóvel para a empresa.

Apesar do percentual elevado, a exposição concentra-se exclusivamente no Edifício GPA, avaliado em mais de R$ 215 milhões, que abriga a sede administrativa da companhia na cidade de São Paulo. A gestão do Tellus Properties esclareceu que o Grupo Pão de Açúcar permanece adimplente com todas as obrigações contratuais, incluindo pagamentos mensais de aluguel.

Proteções contratuais e mecanismos de segurança

O contrato de locação estabelecido entre as partes conta com seguro-fiança que oferece cobertura para eventuais atrasos de até 12 meses nos pagamentos de aluguel e demais despesas imobiliárias. A gestora do fundo destacou que o acordo inclui diversas cláusulas protetivas e mecanismos específicos para salvaguardar os interesses do locador.

"Eventuais desdobramentos envolvendo o GPA estão sendo rigorosamente monitorados pela gestão, inclusive para eventual acionamento das disposições contratuais estabelecidas", afirmou representante da Tellus Properties. A empresa mantém acompanhamento contínuo da situação jurídica e financeira do locatário.

Histórico da transação e estrutura do portfólio

A aquisição do Edifício GPA ocorreu em 2024 através de operação de sale and leaseback, modalidade na qual a venda do imóvel é acompanhada por contrato de locação de longo prazo. O negócio foi concretizado por R$ 109 milhões, com repasse mensal médio de aproximadamente R$ 800 mil para o fundo imobiliário.

Além do imóvel vinculado ao Pão de Açúcar, o Tellus Properties mantém participação em outros cinco empreendimentos localizados em São Paulo, todos voltados para o segmento corporativo e escritórios. Essa diversificação complementa a carteira do fundo, embora a exposição ao varejista represente parcela significativa da receita.

Performance do fundo e valorização patrimonial

Atualmente, o TEPP11 apresenta patrimônio líquido total de R$ 474 milhões, distribuído em aproximadamente 49,6 milhões de cotas. No pregão desta quarta-feira (11), cada unidade do fundo era negociada por cerca de R$ 9 na Bolsa de Valores brasileira.

Apesar da recente pressão negativa decorrente da notícia sobre o Grupo Pão de Açúcar, os cotistas do Tellus Properties registraram valorização significativa ao longo dos últimos 12 meses, com ganhos acumulados próximos a 15% na B3. O desempenho histórico do fundo demonstra resiliência mesmo diante de eventos específicos que afetam locatários individuais.

Fonte: Investidor 10