Equatorial Energia propõe redução drástica de payout mínimo de 25% para 1% para financiar aquisições

A Equatorial Energia (EQTL3), tradicional distribuidora de energia elétrica, anunciou uma proposta que pode alterar significativamente sua política de remuneração aos acionistas. A empresa pretende reduzir o dividendo mínimo obrigatório estabelecido em seu estatuto social de 25% para apenas 1% do lucro líquido ajustado.

A decisão, que será submetida à aprovação dos acionistas em assembleia geral, tem como objetivo principal ampliar a flexibilidade financeira da administração. Segundo comunicado oficial, a medida visa preservar caixa para financiar novas aquisições estratégicas e reequilibrar a estrutura de capital de operações já realizadas.

Contexto estratégico e reações do mercado

O movimento ocorre em um momento em que a Equatorial consolidou sua posição como investidor de referência da Sabesp (SBSP3), após adquirir 15% da companhia durante o processo de privatização em 2024. A empresa também é apontada como uma das principais interessadas na possível privatização da Copasa (CSMG3), indicando um plano agressivo de expansão no setor de saneamento.

A reação do mercado foi imediatamente negativa. As ações da Equatorial registraram queda de aproximadamente 5% na B3 no dia seguinte ao anúncio, refletindo a preocupação dos investidores com a possível redução nos proventos futuros. Historicamente, a empresa manteve um payout médio de 53% nos últimos dez anos, significativamente acima do mínimo estatutário atual.

Direitos dos acionistas e compensações

A empresa garantiu que continuará distribuindo dividendos acima do novo percentual mínimo caso sua alavancagem se mantenha em níveis adequados e não surjam novas oportunidades de investimento. Além disso, estabeleceu um mecanismo de proteção para acionistas dissidentes, que poderão exercer direito de retirada mediante reembolso do valor de suas ações.

Para ter acesso a essa opção, os investidores precisam manter suas posições de forma ininterrupta desde a data do anúncio (25 de março) até o momento do efetivo reembolso, cuja data ainda será definida.

Análise do desempenho financeiro

Paralelamente ao anúncio da mudança na política de dividendos, a Equatorial divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2025. A companhia registrou lucro líquido ajustado de R$ 802 milhões no período, representando queda de 20,7% em comparação com o mesmo trimestre de 2024.

A receita operacional líquida, no entanto, apresentou crescimento de 14,3%, atingindo R$ 14,4 bilhões. Analistas do Banco Safra destacaram que o resultado foi impactado por efeitos extraordinários, mas evidenciou avanços operacionais na distribuição, redução da inadimplência e controle de custos.

A Ativa Investimentos manteve sua recomendação de compra para as ações da Equatorial, classificando a proposta como "mais uma alavanca estratégica de flexibilidade financeira para eventuais movimentos de crescimento inorgânico". A corretora ressaltou que a medida mantém a opcionalidade de distribuir dividendos acima do novo mínimo e destacou o desempenho operacional positivo no último trimestre.

Fonte: Investidor 10