Santander Brasil (SANB11) registra queda após prévia de resultado frustrar expectativas do mercado

As ações do Santander Brasil (SANB11) encerraram o pregão com desvalorização de 2,39%, revertendo uma trajetória de alta que predominou durante boa parte da sessão. O movimento negativo ganhou intensidade após a matriz espanhola do banco antecipar a divulgação de seus resultados globais, revelando indiretamente o desempenho da operação brasileira no quarto trimestre de 2025.

O lucro atribuído ao Brasil alcançou 579 milhões de euros, equivalente a aproximadamente R$ 3,6 bilhões na cotação atual. Esse montante ficou abaixo das projeções do mercado, que estimavam cerca de R$ 4 bilhões, conforme dados compilados pela Bloomberg. Na comparação trimestral, desconsiderando efeitos cambiais, o resultado representa uma retração de 3,7% em relação ao terceiro trimestre de 2025.

Performance acumulada abre espaço para realização de lucros

A correção observada reflete também o forte desempenho acumulado pelo ativo nos últimos meses. A unit SANB11 acumula valorização superior a 30% desde o final de 2025, negociando atualmente em torno de R$ 35,94, seu maior patamar desde 2022. Com o papel operando próximo de máximas históricas recentes, qualquer frustração marginal nos resultados tende a desencadear movimentos de realização de lucro por parte dos investidores.

Para analistas de mercado, o desempenho antecipado da subsidiária brasileira não apresentou gatilhos suficientes para justificar a continuidade imediata do rali, pelo menos no curto prazo. A percepção predominante é de que, embora sólido, o resultado veio aquém das expectativas após a forte valorização recente do papel.

Fundamentos permanecem sólidos apesar da reação negativa

Apesar da reação negativa no pregão, analistas não identificam deterioração nos fundamentos da instituição financeira. A expectativa majoritária aponta para um resultado consistente, ainda que sem grandes surpresas positivas em relação ao trimestre anterior.

Segundo avaliação da XP Investimentos, o desempenho do Santander deve continuar apoiado principalmente no crédito à pessoa física. O banco tem demonstrado maior apetite por linhas como cartões de crédito voltados para clientes de alta renda, crédito imobiliário e financiamento para pequenas e médias empresas, segmentos que mantêm demanda resiliente.

As pequenas e médias empresas continuam sendo vistas como vetor relevante de crescimento, impulsionadas por programas governamentais e condições ainda atrativas de crédito. Essa dinâmica tende a se estender ao longo de 2026, mesmo em cenário de juros elevados.

Foco se desloca para perspectivas e orientações para 2026

Com parte significativa dos resultados já conhecida, o foco do mercado se desloca para as mensagens que o banco transmitirá junto ao balanço oficial. Indicações sobre controle de custos, qualidade da carteira de crédito e perspectivas para 2026 devem pesar mais do que os números em si.

No segmento de grandes empresas, a expectativa é de leve aceleração no curto prazo, mas com sinais de moderação à frente. O autofinanciamento segue como um dos motores do crédito ao consumo, ajudando a sustentar margens, embora com crescimento mais contido.

Após um rali intenso, o Santander entra na temporada de balanços sob observação criteriosa. A reação dos próximos dias dependerá menos do passado recente e mais da capacidade da instituição em convencer o mercado sobre a existência de espaço para crescimento sustentável no horizonte futuro.

Fonte: Investidor 10