Banco do Brasil (BBAS3) surpreende mercado com lucro de R$ 5,7 bilhões no 4T25, superando expectativas em 27%

O Banco do Brasil (BBAS3) apresentou desempenho financeiro superior às projeções do mercado no quarto trimestre de 2025, registrando lucro líquido ajustado de R$ 5,7 bilhões. Embora o resultado represente uma redução de 40% na comparação anual, superou em 27% as estimativas consolidadas pela Bloomberg, que apontavam para R$ 4,5 bilhões.

Na análise sequencial, o banco público demonstrou recuperação expressiva, com crescimento de 51% frente ao terceiro trimestre. Este avanço ocorre em um contexto marcado por desafios estruturais, incluindo pressões na carteira do agronegócio e exigências mais rigorosas de provisões estabelecidas pela Resolução CMN nº 4.966/2021.

Pressões persistentes no agronegócio

O segmento agrícola continua sendo o principal ponto de atenção para o Banco do Brasil. Desde o terceiro trimestre de 2025, a instituição financeira enfrenta impactos crescentes de recuperações judiciais neste setor. Dados da Serasa Experian revelam que 8,3% da população rural encontrava-se inadimplente no período, representando aumento de 0,9 ponto percentual em relação ao ano anterior.

Este cenário elevou significativamente as necessidades de provisões e pressionou os indicadores de rentabilidade. As novas regras contábeis implementadas anteciparam o reconhecimento de perdas potenciais, ampliando a sensibilidade dos resultados às variações na qualidade de crédito.

Retorno sobre patrimônio abaixo dos concorrentes

O ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) do Banco do Brasil ficou em 12,4% no trimestre, representando queda de 8,4 pontos percentuais na comparação anual. Embora tenha avançado 4 pontos percentuais frente ao trimestre anterior, o indicador permanece substancialmente abaixo dos principais concorrentes privados.

No mesmo período, o Itaú (ITUB4) registrou ROE de 24%, o Santander (SANB11) alcançou 17,5% e o Bradesco (BBDC4) atingiu 15,2%. Esta diferença evidencia que, apesar da surpresa positiva no lucro, o processo de normalização da rentabilidade ainda está em curso.

Margem financeira demonstra consistência operacional

A margem financeira bruta totalizou R$ 103,1 bilhões em 2025, com desempenho trimestral de R$ 27,8 bilhões no quarto período. Este resultado representa crescimento de 5,4% frente ao trimestre anterior e avanço de 3,8% na comparação anual.

Segundo a administração do banco, o desempenho foi impulsionado pelo crescimento das receitas financeiras, especialmente nas operações com pessoas físicas. A estratégia de diversificação do mix de produtos e o ganho de representatividade do Crédito do Trabalhador contribuíram para esta performance.

Carteira de crédito atinge marca histórica

Em dezembro de 2025, a carteira de crédito expandida do Banco do Brasil alcançou R$ 1,3 trilhão, registrando crescimento de 2,5% em relação ao ano anterior. O segmento de pessoa física destacou-se com expansão de 7,6%, impulsionado por linhas como Crédito Não Consignado (+11,8%) e Cartão de Crédito (+19,6%).

O custo de crédito totalizou R$ 61,9 bilhões em 2025, com desempenho trimestral de R$ 18,0 bilhões no quarto período. O índice de inadimplência acima de 90 dias encerrou dezembro em 5,17%, representando alta de 66 pontos-base frente a setembro, reflexo principalmente do aumento do risco no agronegócio.

Metas cumpridas e perspectivas para 2026

O Banco do Brasil cumpriu as metas revisadas para 2025, com crescimento da carteira de crédito em 3,6% (dentro da faixa projetada de 3% a 6%) e receitas de serviços totalizando R$ 34,8 bilhões (dentro da estimativa de R$ 34,5 bilhões a R$ 36,5 bilhões).

A projeção original de lucro, inicialmente entre R$ 37 bilhões e R$ 41 bilhões, foi revisada ao longo do ano para refletir o ambiente mais desafiador, sendo cumprida na faixa final entre R$ 18 bilhões e R$ 21 bilhões.

Segundo a presidente Tarciana Medeiros, sinais de inflexão começam a aparecer: "Conseguimos nos adaptar ao cenário com transparência e muita dedicação de nossos funcionários para que tenhamos um 2026 com retomada de patamares de rentabilidade do tamanho do BB. Nosso guidance mostra isso e nossos resultados indicam que estamos dando os sinais da inflexão".

Impacto no mercado e perspectivas futuras

O desempenho superior às expectativas pode alterar parcialmente a percepção negativa que vinha se consolidando em torno das ações do Banco do Brasil. O mercado já precificava cenário mais adverso, especialmente diante do ciclo de crédito mais apertado no agronegócio.

A forte recuperação sequencial sugere que o pior momento pode estar sendo absorvido gradualmente. Contudo, a sustentabilidade desta melhora dependerá da estabilização da inadimplência e da evolução das provisões ao longo de 2026.

Para investidores, o resultado traz alívio no curto prazo, mas a tese estrutural permanece atrelada à capacidade da instituição de recuperar patamares de rentabilidade mais próximos do histórico e de seus principais concorrentes.

Fonte: Investidor 10