Focus aponta novo corte da Selic e mercado ajusta projeções de inflação e PIB

O mercado financeiro passou a trabalhar com a expectativa de que o Banco Central reduza a taxa Selic em 0,25 ponto percentual nesta semana. A projeção do Boletim Focus indica que os juros devem sair dos atuais 14,75% para 14,50% na próxima reunião do Copom, marcada para esta terça-feira (28) e quarta-feira (29).

A leitura dos analistas segue acompanhando o avanço da inflação e os efeitos da guerra no Oriente Médio sobre os preços, especialmente de combustíveis e alimentos. Mesmo com esse cenário, a expectativa continua sendo de cortes adicionais ao longo dos próximos anos, ainda que em ritmo mais prudente.

Entenda o caso

A nova projeção do Focus mostra que o mercado não espera mudanças bruscas na condução da política monetária, mas sim uma redução gradual dos juros. O corte de 0,25 ponto percentual previsto para esta semana colocaria a Selic em 14,50%, movimento que reforça a leitura de que o Copom deve manter uma estratégia conservadora.

Ao mesmo tempo, o boletim revela que a inflação voltou a ganhar peso nas expectativas. A pressão vinda do conflito no Oriente Médio levou o mercado a elevar as estimativas para o IPCA, que deve avançar 4,86% em 2026. Para os anos seguintes, a projeção é de 4,00% em 2027, 3,61% em 2028 e 3,50% em 2029.

Esses números ajudam a explicar por que o cenário de queda dos juros não é mais tão agressivo quanto o imaginado anteriormente. A meta de inflação perseguida pelo Banco Central é de 3%, com intervalo de tolerância entre 1,5% e 4,5%. Dentro dessa faixa, a leitura do mercado é de que ainda haverá espaço para cortes, mas sem pressa.

Por que isso chama atenção

A Selic está no centro das decisões que afetam crédito, consumo, investimentos e o custo da dívida no país. Por isso, qualquer sinal sobre a trajetória dos juros costuma repercutir rapidamente entre empresas, investidores e consumidores. Quando o mercado ajusta a expectativa para a próxima reunião do Copom, ele também reposiciona suas apostas para os meses seguintes.

No caso desta semana, a mudança de humor também aparece nas projeções para o dólar. O Focus passou a ver a moeda americana negociada na casa de R$ 5,25 ao fim deste ano. Há uma semana, a estimativa estava em R$ 5,30. Um mês antes, era de R$ 5,40. A leitura é de que a divisa perdeu força diante das novas condições trazidas pelo conflito no Oriente Médio.

O PIB também teve ajuste, ainda que pequeno. A expectativa para o crescimento da economia brasileira em 2026 foi reduzida de 1,86% para 1,85%. As projeções para 2027 e 2028 foram mantidas em 1,80% e 2,00%, respectivamente. Esse tipo de revisão costuma ser acompanhado de perto porque mostra como o mercado enxerga o fôlego da atividade econômica em meio a juros ainda elevados e inflação pressionada.

Outro ponto que chama atenção é que as apostas atuais para a Selic em 2026 estão mais moderadas do que as de semanas anteriores. Hoje, o mercado projeta a taxa em 13,00% no fim de 2026, com recuos para 11,00% em 2027, 10,00% em 2028 e 9,75% em 2029. Antes da guerra no Oriente Médio, a visão era mais otimista: no fim de fevereiro, as estimativas apontavam Selic de 12,00% já em 2026 e de 10,50% em 2027.

O que pode acontecer agora

A principal expectativa está concentrada na reunião do Copom desta semana. Se o cenário do Focus se confirmar, o Banco Central fará um corte de 0,25 ponto percentual e abrirá espaço para a continuidade de uma trajetória de redução dos juros, embora com cautela.

A partir disso, o mercado deve seguir recalculando suas apostas conforme surgirem novos sinais sobre inflação, atividade econômica e câmbio. A evolução da guerra no Oriente Médio também continuará no radar, já que o conflito influenciou diretamente a leitura sobre combustíveis, alimentos e a pressão sobre os preços ao consumidor.

No campo das projeções de médio prazo, a tendência é de ajustes graduais. O Focus mostra que o mercado ainda vê inflação acima da meta em parte do horizonte projetado, enquanto a Selic caminha para níveis mais baixos apenas de forma lenta. Esse equilíbrio entre controle de preços e estímulo à economia deve seguir dominando o debate nas próximas semanas.

Resumo rápido

O Boletim Focus indica que o mercado espera novo corte de 0,25 ponto percentual na Selic nesta semana, levando os juros para 14,50% após a reunião do Copom. Ao mesmo tempo, as projeções para inflação e dólar foram ajustadas, com revisão para cima do IPCA e expectativa de R$ 5,25 para a moeda americana ao fim deste ano. O PIB também teve leve redução na estimativa de crescimento para 2026. Conforme informações publicadas por Investidor 10.