Hidrovias do Brasil registra prejuízo de R$ 361 milhões no quarto trimestre de 2025, mas mostra recuperação operacional

A Hidrovias do Brasil (HBSA3) apresentou um resultado negativo de R$ 361 milhões no quarto trimestre de 2025, conforme dados divulgados pela companhia nesta segunda-feira (2). Embora ainda registre prejuízo, o valor representa uma melhora significativa em comparação ao período equivalente do ano anterior, demonstrando o início de um processo de recuperação financeira.

No acumulado de todo o ano de 2025, o saldo negativo da empresa atingiu R$ 141 milhões, uma redução expressiva frente aos R$ 569 milhões de prejuízo apurados em 2024. A performance reflete os impactos da reestruturação operacional, incluindo o reconhecimento de baixas nos ativos da Navegação Costeira, cuja venda foi concluída em novembro de 2025 por R$ 248 milhões.

Transformação estratégica e recuperação operacional

Um dos fatores determinantes para a virada da Hidrovias do Brasil foi o aumento da participação da Ultrapar (UGPA3) no capital da empresa, que atingiu 40%. A entrada da holding diversificada trouxe maior estabilidade financeira e permitiu a incorporação dos riscos operacionais, criando condições para uma recuperação mais acelerada.

A estratégia já começa a apresentar resultados concretos: o retorno sobre o capital investido (ROIC) mostra melhora consistente, enquanto a alavancagem financeira foi drasticamente reduzida de 7 vezes no final de 2024 para 2,3 vezes no término de 2025, indicando uma estrutura de capital mais saudável e sustentável.

Desempenho operacional em alta

A receita operacional líquida consolidada da Hidrovias do Brasil atingiu R$ 509 milhões no quarto trimestre de 2025, quase o dobro dos R$ 265 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. No acumulado de 2025, o indicador totalizou R$ 2,46 bilhões, representando um crescimento expressivo de 41% na comparação anual.

A empresa alcançou um marco histórico ao superar, pela primeira vez, a marca de R$ 1 bilhão em Ebitda Ajustado recorrente durante 2025. O resultado de R$ 1,12 bilhão representa um salto de 95% em relação aos R$ 578 milhões de 2024, evidenciando a robusta recuperação operacional.

Volume de cargas e performance no mercado

No aspecto operacional, a Hidrovias do Brasil movimentou 3,59 mil toneladas de cargas durante o quarto trimestre de 2025, um crescimento de 65% na comparação anual. No acumulado do ano passado, o volume total atingiu 17,8 mil toneladas, com expansão de 22%, demonstrando a retomada da atividade logística.

A empresa, que utiliza os rios brasileiros para transportar grãos, minerais, fertilizantes e celulose até os portos para exportação, tem se beneficiado da recuperação do setor de agronegócio e da maior eficiência operacional alcançada com a reestruturação.

Segundo análises de mercado, investidores que aplicaram R$ 1 mil em ações da Hidrovias do Brasil há 12 meses teriam hoje aproximadamente R$ 2.140, considerando o reinvestimento de dividendos. O desempenho supera o retorno do Ibovespa no mesmo período, que teria gerado R$ 1.537 nas mesmas condições.

Fonte: Investidor 10