FII PVBI11: Fundo de escritórios com desconto de 27% no P/VP é destaque do BTG para 2026

O VBI Prime Properties (PVBI11) se consolida como um dos principais fundos imobiliários de escritórios listados na bolsa brasileira, apresentando um patrimônio líquido próximo de R$ 3 bilhões e uma base de aproximadamente 178 mil cotistas. Apesar do porte significativo, o fundo enfrenta desafios operacionais que têm impactado sua performance no mercado.

Desafios operacionais e performance recente

Atualmente, o PVBI11 registra uma taxa de vacância física de 17%, um índice elevado mesmo considerando a qualidade de seu portfólio composto por sete edifícios corporativos de alto padrão localizados em regiões estratégicas de São Paulo, incluindo o eixo da Faria Lima. Esta situação explica, em parte, a desvalorização de 10% acumulada pelas cotas nos últimos dois anos, mesmo com o reinvestimento dos proventos mensais. Enquanto isso, o índice Ifix apresentou valorização de 14% no mesmo período.

Perspectivas otimistas do BTG

Apesar do cenário desafiador para 2026, analistas do BTG mantêm o fundo como uma de suas recomendações preferidas na B3. A avaliação positiva se baseia no potencial de valorização no médio e longo prazo, especialmente considerando o avanço nas negociações comerciais que podem capturar receitas adicionais ao longo do próximo ano.

"As novas locações no Edifício Union FL reforçam a tração comercial do FII PVBI11, embora a vacância projetada mais elevada no curto prazo evidencie que o processo de maturação da ocupação ainda deve ser gradual. O avanço das negociações comerciais será determinante para capturar o upside de receita potencial mapeado pela gestão ao longo de 2026", destacam os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira em relatório recente.

Atração fundamentalista

Um dos principais atrativos do fundo reside em seu indicador P/VP (Preço sobre Valor Patrimonial), que atualmente se situa em 0,73. Este valor representa um desconto de aproximadamente 27% em relação ao valor patrimonial teórico de 1,0, sugerindo que as cotas estão negociadas abaixo de seu valor intrínseco. Este descolamento entre preço de mercado e valor patrimonial cria uma oportunidade potencial para investidores que acreditam na recuperação do setor.

Características do portfólio

O portfólio do VBI Prime Properties soma aproximadamente 83,2 mil metros quadrados de área bruta locável distribuída entre seus sete edifícios corporativos. O aluguel médio da carteira se mantém em R$ 233,70 por metro quadrado, refletindo o padrão premium das propriedades e sua localização privilegiada na capital paulista.

Fonte: Investidor 10