Even Construtora (EVEN3) registra lucro de R$ 44,8 milhões no 4T25 apesar de queima de caixa operacional

A Even Construtora (EVEN3) apresentou resultados financeiros mistos no quarto trimestre de 2025, com lucro líquido de R$ 44,8 milhões, representando um crescimento expressivo de 47% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Contudo, a empresa enfrentou uma queima de caixa operacional de R$ 64 milhões durante o trimestre, revelando desafios na gestão de fluxo de caixa.

No acumulado de 2025, a geração de caixa operacional totalizou R$ 76 milhões, valor significativamente inferior aos R$ 150 milhões distribuídos em dividendos aos acionistas durante o mesmo período. Esta discrepância entre geração e distribuição de recursos financeiros levanta questões sobre a sustentabilidade da política de remuneração aos investidores.

Desempenho Operacional e Estratégia de Crescimento

A construtora registrou receita líquida de R$ 484,3 milhões no trimestre, com aumento de 7,6% na comparação anual. Este crescimento foi impulsionado por um volume recorde de lançamentos imobiliários, que alcançou a marca de R$ 2,5 bilhões ao longo de 2025. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) atingiu 14,4%, demonstrando melhora de 2,6 pontos percentuais em relação ao período anterior.

Para reforçar sua estrutura de capital e alinhar-se ao ciclo operacional do setor, a Even captou R$ 350 milhões através da emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI). Esta operação foi realizada ao custo de 101,5% do CDI, com prazo total de sete anos, indicando condições de financiamento relativamente favoráveis no mercado de capitais.

Posição Financeira e Endividamento

Ao encerrar o quarto trimestre de 2025, a empresa mantinha R$ 977 milhões em caixa, enquanto sua dívida líquida representava 23% do patrimônio líquido. Este indicador mostra deterioração em relação ao mesmo período do ano anterior, quando a dívida líquida correspondia a apenas 19,9% do patrimônio.

A administração da empresa destacou sua estratégia para 2026, com foco em projetos de luxo em localizações premium como Itaim Bibi, Jardins, Pinheiros e Moema. A companhia anunciou recentemente novo posicionamento de marca, visando consolidar sua atuação nos segmentos de alto e altíssimo padrão do mercado imobiliário brasileiro.

Retorno Histórico aos Investidores

Segundo análises históricas, um investimento de R$ 1 mil em ações da Even Construtora há dez anos teria se valorizado para R$ 2.398,90, considerando o reinvestimento de dividendos. Em comparação, o mesmo valor aplicado no Ibovespa teria gerado retorno de R$ 3.661,30 nas mesmas condições, indicando desempenho inferior da ação em relação ao índice de referência do mercado brasileiro.

Fonte: Investidor 10